Markus K. Brunnermeier, Dirk Niepelt. On the equivalence of private and public money, 2019.
Сможет ли обмен между частными и государственными деньгами оставить равновесное распределение и баланс цен в экономике без изменений, и если сможет, то когда? Чтобы ответить на этот вопрос, в авторы разработали общую модель денежных активов и ликвидности, которая идентифицирует источники пузырей ликвидности. Авторы выводят подходящие условия для эквивалентности и анализируют их в контексте «Чикагского плана», криптовалют, индийского эксперимента по демонетизации и ЦВЦБ. Результаты показывают, что ЦВЦБ в сочетании с сквозным финансированием центрального банка не приведет к кредитному кризису или размыванию финансовой стабильности.
