Bjerg, Ole. Designing new money-the policy trilemma of central bank digital currency, 2017.
В рамках данного исследования автор оценивает три различных сценария внедрения ЦВЦБ с точки зрения их последствий для денежно-кредитной политики: сценарий сосуществования ЦВЦБ с наличными и банковскими депозитами, сценарий наличия в экономике доступа только к ЦВЦБ и депозитам, и сценарий доступа только к ЦВЦБ и наличным. Модель автора основана на адаптации классической трилеммы международной денежно-кредитной политики к внутренней денежной системе с несколькими формами денег. Гипотеза автора состоит в том, что денежная система с двумя конкурирующими создателями денег, центральным банком и коммерческим банковским сектором, может одновременно преследовать только две из следующих трех целей политики: свободная конвертируемость между ЦВЦБ и банковскими деньгами, паритет между ЦВЦБ и банковскими деньгами, и денежный суверенитет центрального банка, который заключается в использовании денежно-кредитной политики для чего-либо еще, кроме поддержки создания кредитов коммерческими банками. Это означает, что решение о структуре денежной системы с ЦВЦБ предполагает решение глубоко политического вопроса о приоритетах центрального банка и государственной политики.