ЦВЦБ-навигатор

Ney, Jeremy, Nicolas Xuan-Yi Zhang. Central Bank Digital Currencies and the Long-Term Advancement of Financial Stability, 2020.

Финансовая система Соединенных Штатов может быть реструктурирована путем предоставления всеобщего прямого доступа к кредитным безрисковым деньгам центрального банка. За 10 лет, прошедших после финансового кризиса, технологические достижения и инструменты регулирования заложили основу для появления цифровых валют центральных банков в качестве этого экономического решения. В этом документе анализируются аналогичные экономические случаи и утверждается, что введение цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ) может улучшить финансовую стабильность без ухудшения доступности кредитов в долгосрочной перспективе. Авторы иллюстрируют это, сосредоточив внимание на аналогичных рыночных изменениях, а именно на рынке студенческих кредитов США и агробизнесе Новой Зеландии. Анализ показывает что, вводя ЦВЦБ, участники рынка могут впоследствии отменить определенные рыночные субсидии, которые способствуют неэффективной практике управления рисками и неправильному ценообразованию. Эта субсидия финансовым учреждениям прямо выражена в форме страхования вкладов FDIC и подразумевается в условиях финансовой помощи налогоплательщикам, которая материализовалась в 2008 году.
Авторы рассчитывают эффект от внедрения ЦВЦБ, ориентируясь на исторические примеры рынка, когда произошли аналогичные фундаментальные изменения. Вывод заключается в том, что ЦВЦБ могут снизить доступность кредитов, но этот эффект улучшается по мере роста финансовой стабильности в последующие годы. Соответственно, авторы рекомендуют продумать территориальные внедрение ЦВЦБ для наименьших рисков.

МАССАЧУСЕТСКИЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Исследователи